2014年05月21日

企业盈利走高假象 亚股估值昂贵。

  企业盈利走高假象亚股估值昂贵 瑞士信贷指出,近期支撑新兴股票涨势的企业盈利因素,似乎並不如想像般乐观,尤其是在亚洲一些区域。《彭博社》报导指出,在强劲的经济增长及相对低的估值水平之余,企业盈利改善也协助推动区域的股价水平,来到10年新高。但瑞士信贷集团却谨慎的指出,企业盈利走高,主要是韩国的高收入预测,掩盖了其他市场的下滑趋势,带来的假像。瑞士信贷的报告指出,虽然MSCI亚洲除日本指数的市场盈利成长预测为7.5%,是自2016年6月以来的新高,若不包括韩国股市,这盈利预测將出现下滑1%。根据《彭博社》汇编的数据显示,按美元计算,菲律宾和大马未来一年的企业盈利预测各下跌26%和5.9%,促使投资者採取选择性的投资策略。香港先机环球投资亚洲股市主管克列布表示,「若企业盈利没有获得调高,股市將难再上一层楼,因为估值目前已不再便宜。」克列布管理的亚洲股票基金,去年取得27%的回酬,超越大部份同业。他认为,最新的业绩季节將会是一个关键,以了解接下来的企业盈利走势。减持印度印尼克列布也说,韩国和菲律宾银行还会看到盈利成长,而印度和印尼基础建设股也依然具吸引力。瑞士信贷策略师莎蒂西娃和金南清指出,亚洲评级被下调主要因为印度及印尼股市估值「昂贵」。瑞士信贷將这2个市场评级下调至和大马及菲律宾一致的「减持」。美银美林驻香港亚太平洋和全球新兴市场策略师阿加卡普指出,印度盈利前景欠佳。而美银美林希望看到企业盈利成长后再进场。按MSCI公司的全球和新兴市场指数12个月本益比,先进国的股票比新兴国家的股票贵40%。儘管如此,一些新兴市场的估值仍然企於歷来高位。印度的標普BSESensex指数本益比是9年来最高,在18.8倍,也比5年平均水平高出24%。印尼也超过其5年平均水平的6.1%。外匯基金本月从印尼股票中撤出8亿2100万美元,是自11月以来最大流出。印度在7月吸引2亿美元,相比过去2个月净买入22亿美元。大马股市自5月以来仅吸引不到2亿美元,是今年以来,外资流入最少的2个月份之一。新加坡IGAsiaPte市场策略师潘静宜指出,印度、印尼和大马昂贵的估值,令投资者更为谨慎。